葉檀稱大跌跟姚振華有關 股市狂風未結束-中億財經網

中億財經網11月24日訊，大熊來了嗎?倒也未必，但輕狂的樂觀必須要收一收，股市狂風呼嘯，遠未結束。首先，某些藍籌股已經漲到引發恐慌的程度。其次，貨幣環境越來越緊，胖豬跟雨點一樣，臉朝下從天上落下，摔得面目全非。

股市風暴。

11月23日收盤，滬指報3351.92，跌2.29%，創年內最大單日跌幅;深成指報11175.49，跌3.33%;創指報1794.78，跌3.16%。兩市成交5544億元，行業板塊全線盡墨，近3000只股票下跌。

大熊來了嗎?倒也未必，但輕狂的樂觀必須要收一收，股市狂風呼嘯，遠未結束。

大風來自于兩個方向。

首先，某些藍籌股已經漲到引發恐慌的程度。作為標志性上市公司，茅臺股價引發的質疑越來越多。

11月21號、22號，《葉檀財經》連續發表文章，旗幟鮮明的指出，茅臺有泡沫，好公司不一定適合現在投資。

最近六個交易日，茅臺股價連續下跌。11月16日，突破700元大關，當日收報719.11元，市值達9033億元。截至22日收盤，跌3.95%，收報650.52元，市值回落至8172億元，到22號，股價跌至633.73元，總市值為7960.9億元，市值至此，該股市值已蒸發約1072億元。

一家公司自由流通股占6%的權重，已經成為市場的明燈，卻無法點明中國經濟未來的方向，只是以一個又一個故事鼓勵大家喝酒，這樣的公司不可能做中國經濟的壓艙石。

藍籌股價震蕩非常正常，早就該震蕩了。股價漲得那么多，還怎么拉?再拉就回到2015年上半年了，到時候就不是茅臺股價的問題了，而是高估值藍籌股集體釀造股災的問題了。

但藍籌股崩盤，也會引發金融危機。藍籌股如果繼續狂跌，會引發系統性風險，現在要做的是跟房地產一樣，穩固、穩固，再穩固。

市場需要的，是挑選出新的壓艙石，這些壓艙石是細分行業的頭，股價沒有上天，可以穩定船只，還不會把船壓垮了。

其次，貨幣環境越來越緊，胖豬跟雨點一樣，臉朝下從天上落下，摔得面目全非。

我們一直在強調下面幾個數據，再說一遍，這些數據就是臺風，現在臺風變小了，最胖的豬已經摔暈了。

11月13日，央行公布的最新數據顯示，截至10月末，廣義貨幣(M2)余額165.34萬億元，同比增長8.8%，增速創下27年來新低。

從1990年有數據統計以來，M2增速長期保持2位數的增速，今年M2增速破天荒回落到個位數，10月末更是創造了8.8%的低點。如果GDP穩定，這樣的貨幣數據意味著真實通脹率下降，資產價格不可能大漲特漲，包括樓市股市。

貨幣緊縮的恐慌在蔓延，10月14日、22日，10年期國債收益率接連破4%，國債收益率是我們最看重的，政府就是不扶著股市，也得扶得國債。但現在，央大規模凈投放，資金還是緊張極了，國債搖搖晃晃的。這兩天，以同業存單為代表的負債端又重現開始出現“量升價漲”的情況。到年底以前，資金面不可能寬松，投資者要做好充分的心理準備。

更要命的是，資管受控，杠桿收緊。任何時候，杠桿驟然收緊，市場就傻了眼。2015年收配資杠桿，市場都瘋了。

11月17日，央行等5部門發布了《中國人民銀行、銀監會、證監會、、，這萬字長文，咣咣咣，去杠桿的警鐘敲響了。

資管的市場規模太大了，就算金融機構現在不做，市場也會半死不活。根據前瞻產業研究院發布的《2017-2022年中國資產管理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，2012年，我國資產管理規模為27萬億元;到2016年，資產管理規模已達到116萬億元，年均復合增長率高達43.97%。這110萬億戴上緊箍咒，那些靠表外、靠杠桿的，歇火吧。

姚振華把資管杠桿用到了極致。

2106年7月，，寶能通過大約9個資管計劃，杠桿撬動資金262億元，杠桿倍數4.19，總耗資約430億元，購入占比24.27%的萬科股票。

這次瘋狂的博弈讓資管杠桿浮出水面，大家一看，嚯，還有這種玩法。，這市場里面會有無數個姚振華，以后中國就是杠桿妖怪們的天下了。

美聯儲要加息，歐洲央行要加息，中國去杠桿是必然的，要不然人家加息就能卡住我們的脖子。但表外資產規模太大，去杠桿不能急燥，誰也不想再來一次2015年股市崩盤。

如果我們不出大錯，經濟轉型順利，股市會有慢牛。但時間會很長，很長，健康一點，笑著活到那一天吧。