華南第一財富管理機構金斧子：什么是母基金？_基金頻道_華訊財經

“母 基金 ”FOF（Fund of Funds）是一種專門投資于其他證券投資 基金 的 基金 。FOF并不直接投資 股票 或 債券 ，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有 股票 、 債券 等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。母基金就是在基金的基礎上在進一步分散了 風險 ，相對來說更安全一些。

股權母基金正在成為股權投資的新趨勢，股權母基金自2012年后進入全面發展階段，特別是在2015年以后呈爆發式增長。截止2016年6月底，中國 私募 股權市場上活躍的股權母基金共計1174支，管理資本總量超過25000億元人民幣。

股權母基金憑借專業化管理、獲取稀缺份額、分散 風險 、規模優勢、提供包括信息披露、走訪跟蹤、LP大會、投資專享、專屬定制、定期報告在內的六大尊享服務已成為 國內 私募 股權領域中一種重要的投資種類，通過將募集到的資金投放到不同種類的股權投資基金中，股權母基金使得投資組合實現多樣化，從而降低了投資的整體 風險 。

根據統計 數據 ，在2004年-2012年間，包括天使、VC、PE在內的中國股權投資基金內部收益率一直保持著較高水平，IRR中位數均為20%左右。無論是中國還是全球市場，優秀的投資機構（top25%）顯示出更為強勁的投資回報能力——前四分位基金的內部收益率平均遠高于同期股權投資基金。這些擁有得以驗證的優秀業績、資源豐富的生態圈，良好的品牌效應的投資機構被稱為“頭部基金”，目前活躍在中國大陸市場上的頭部投資機構的平均規模已達到市場平均水平的近10倍，“頭部基金”對“頭部項目”的挖掘能力也遠超行業平均水平，“頭部效應”正在這個行業體現。

值得注意的是，享受股權投資“頭部效應”的方式正在從直接的PE基金投資轉向投資股權母基金，股權母基金憑借專業化管理、獲取稀缺份額、分散風險、規模優勢、提供包括信息披露、走訪跟蹤、LP大會、投資專享、專屬定制、定期報告在內的六大尊享服務已成為 國內 私募 股權領域中一種重要的投資種類。目前，FOF已經成為PE的主要投資者之一。 數據 顯示，2008年PE投資中16%來自FOF，2009年為22%。

近10余年來，FOF基金在海外發展迅猛，并已成為主流投資方式之一。根據ICI公布的 數據 統計顯示，截至2015年底，美國市場上共有FOF基金1377支，占共同基金總數比例由2000年的2.6%增長到16.9%。2000年至2014年間，FOF基金凈資產的年復合增長率高達27.6%,而共同基金僅為6.1%，充分反映出FOF基金在美國投資者中的受歡迎程度。

投資者為什么不直接投資PE基金，而投資于FOF？

PE專業研究機構Preqin對2009年全球投資者投資FOF的原因進行了調查。

研究發現，投資于單只PE基金的風險較高，極高IRR和極低IRR出現的可能性較大。而投資于FOF的風險小于投資于單只PE基金的風險，且在很大程度上消除了極高IRR和極低IRR出現的可能性。

誕生于2012年的金斧子是 國內 領先的互聯網財富管理機構，根據不同時機，不斷尋找不同品類、不同策略的私募股權、純多私募、量化對沖、并購定增、海外基金和固定收益等 理財 產品，為新時代的高端投資者提供專業、貼心的資產配置服務。目前上線產品過千款，注冊私募用戶突破27萬。

屢屢斬獲優質項目的能力來自于金斧子股權團隊完善的項目優選機制與風控機制。以回報能力為核心，八大維度優選質優機構，建立VC/PE機構盡職調查+私募股權評估體系的VC/PE評分體系；以優質項目源為基礎，股權團隊獨立判斷、自主決策，并擁有一套行研先行、專業盡調、獨立策略、投后管理的完善風控機制。

金斧子在過去6年的摸索壯大中，也已確定重要的聚焦發展方向——以私募品類為主打產品，全方位服務高凈值客戶做好財富管理和資產配置。目前已經形成包括底層資產 保險 、貨幣基金、私募 債券 ，二級市場多策略的私募證券基金、一級市場多層次的私募股權基金，輔助最上層為新經濟獨角獸、Pre-IPO另類投資、海外資產配置等完整的高凈值客戶家庭資產配置金字塔，累計上線私募產品近千款，客戶可以根據家庭所處的實際情況，選擇不同資產配置方案，實現投資收益最大化。其中股權投資單項目、單基金、母基金捷報頻頻，現已成功捕獲趣店、博納影業、科順防水上市及360私有化等 明星 項目。

2017年金斧子成立“水星母基金”，短短一年時間之內，成立3只不同策略的母基金，與經緯中國、創新工場、華興資本、啟明創投等頭部GP合作，打造旗艦系列+精選系列為核心的母基金產品體系，成功引入來自政府引導基金、 上市公司 、家族辦公室及高凈值個人的投資。目前，已對外投資金額接近10億元，被投基金共10只，均取得良好收益。

通過與這些頭部基金管理人同行，投資者可以成為時間的朋友，在較長周期上做股權投資，對豐富全面的資產配置做出有益補充；高效地參與到頭部基金中，專業的事交給專業的人，捕獲下一個二十年中的“BAT”；通過覆蓋大部分賽道，享受行業高速成長性，投中行業領頭羊成為大概率事件。

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