這一重磅指標來到關鍵水平 以史為鑒美元還將大漲？
美元兌幾乎所有競對貨幣都保持著令人印象深刻的上升勢頭，備受關注的美指觸及四個月來新高。但是，在利率預期上升和其他地方經(jīng)濟 數(shù)據(jù) 疲弱鼓舞下而觸發(fā)的美元漲勢還剩下多少活力?
美元指數(shù)是衡量美元兌6種主要競對貨幣表現(xiàn)的指標，本周二(5月8日)自去年12月以來首次突破93大關。美元在過去幾周的強勁表現(xiàn)主要歸功于美國國債收益率的上升，以及美國以外的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟。前者反映了利率預期的上升，而后者則令包括歐元在內的主要競對貨幣承壓。
事實上，上次會議上，歐洲央行還沒有準備好擁抱全面鷹派的政策正常化措施，這也幫助了美元，而美元又受到了美聯(lián)儲加息的支撐。全球 宏觀 指標也一直在下降，當世界其他國家表現(xiàn)糟糕時，美元往往會升值。
4月份往往是美元呈現(xiàn)季節(jié)性疲軟的月份，而今年4月份美元意外上漲1.9%，創(chuàng)下自2016年11月以來的最大月度漲幅。該指數(shù)今年迄今已上漲約0.9%，但仍比去年同期水平低逾6.5%。
現(xiàn)在，市場參與者想知道，包括利差在內的所有 利好 消息是否都反映在了匯價之中?
北歐聯(lián)合 銀行 (Nordea)策略師Martin Enlund和Andreas Steno Larsen在一份報告中寫道：“美元確實已經(jīng)開始趕上它在目前的相對經(jīng)濟意外指數(shù)上應該達到的水平。”當數(shù)據(jù)超出預期時，意外指數(shù)會上升;而當數(shù)據(jù)低于預期時，該指數(shù)會下滑。
同樣，“美國和歐元區(qū)的經(jīng)濟意外指數(shù)上一次出現(xiàn)如此大的差異是在2012年，”Enlund和Steno Larsen說道，“歐元/美元當個季度的跌幅高達8%。”
如果這種情況再次發(fā)生，歐元/美元將在7月前跌至1.12，周三該貨幣對交投于1.1878附近。
但投資者可能會對此持保留態(tài)度。近期美國的經(jīng)濟報告也不盡如人意，例如，上周的制造業(yè)和非制造業(yè)指數(shù)低于預期，4月非農就業(yè)數(shù)據(jù)也低于預期。
“因此，美國經(jīng)濟意外指數(shù)開始惡化，進一步的下行趨勢在向我們招手，”Nordea分析師表示。盡管如此，他們還是建議在歐元/美元觸及1.1850之前維持空頭頭寸。
在其他地方，“全球市場顯然已經(jīng)離開了金發(fā)姑娘的狀態(tài)， 股市 和新興市場的動蕩就是明證，”分析師們寫道，理由是全球宏觀指標的惡化，以及美聯(lián)儲的貨幣政策正常化。
許多新興經(jīng)濟體，如土耳其和阿根廷，都依賴于美元融資，而美國較高的利率使得獲得信貸變得更加昂貴。
此外，分析師們表示，美聯(lián)儲在量化寬松期間提供的流動性，是一種“神奇的醬汁”，全球市場可能很難在其不存在的情況下生存。
Enlund和Steno Larson在談到通過央行提供的流動性時說：“今年早些時候，全球流動性實現(xiàn)了2500億美元的同比增長，然而現(xiàn)在正以2500億美元的速度萎縮，未來幾個季度收縮速度將進一步加快。”
“的確，全球市場從未經(jīng)歷過美聯(lián)儲縮表所暗示的過度流動性萎縮。”
盡管這意味著新興市場將會處于艱難處境，但卻為美元創(chuàng)造了有利的背景。