礦產金供需不足以主導黃金價格趨勢
根據《全球 黃金 年鑒2018》中文版 數據 顯示，2017年全球礦產金總產量達3292噸，再創歷史新高，但增幅放緩至0.5%，創10年來的最低增速。相比之下，2017年實物黃金需求狀況向好，全球黃金總需求量上升4%，全球首飾總需求量回升7%;工業部門的黃金需求量也于近10年來首次實現增長，增幅為3%，至近3年來的高點。
通過上述數據分析，黃金的礦產金增速放緩，但需求增速向好，在一定程度上對黃金形成支撐，是黃金趨勢性 利好 的一個重要因素。值得注意的是，黃金兼具 金融 和商品雙重屬性，其價格走向主要由金融屬性主導，其商品屬性主要對價格起到“推波助瀾”的輔助作用。
一方面，黃金雖然退出貨幣流通領域，但其貨幣金融屬性仍是其主要的屬性。歷次黃金的趨勢性漲跌均與 國際 主要貨幣政策密切相關，且其波動的規律性和節奏與貨幣政策的變化相關性更強。而黃金的礦產金和需求數據的統計分析，往往在 黃金價格 運行之后才能獲得，對黃金價格的影響相對來說并不明顯。
另一方面，黃金礦產量與需求量的變化，在一定時期內具有穩定性和緩慢性，與黃金價格并不形成簡單的價量關系。比如，一個礦山經過前期的勘探等一系列流程開始生產黃金之后，不會因為價格的短期波動而增加或減少生產量，因為之前的投入往往是沉沒成本和固定成本，只要生產黃金的邊際成本低于黃金價格，生產就得持續。而且這其中還涉及環保、就業等各方面因素的制約。礦產不是短期內增加和減少的因素，因此，對黃金價格的敏感度不高。
當然，一般情況下，黃金價格往往是高于黃金生產成本運行的，而當黃金價格臨近黃金生產成本時，黃金礦產量增加的意愿不強，從長期趨勢性方向來看，持續低迷的價格會影響到黃金礦產量的供給;反過來，低迷的礦產供給則會對黃金價格支撐。只是這種影響要經歷幾年的時間才有所體現。
從近幾年黃金價格的表現分析，黃金價格的全球平均生產成本約維持在1200美元/盎司附近，而2015年底，黃金價格一度測試1046美元/盎司，生產成本高于這一價格的礦產供給意愿不強，但由于礦產供給并非說停止就停止的簡單操作，往往需要幾年的消化。因此，礦產金的供給增速是個逐步放緩的過程。而需求則相對靈活一些，從而在黃金價格低迷的情況下，可能會存在供給繼續增加但需求減少，加劇黃金價格下跌的情況。
但黃金價格在跌入成本區域后，黃金價格的下跌動能就趨于減弱，畢竟黃金的金融屬性需在商品屬性的基礎上發揮作用，黃金價格長期低于生產成本具有不可持續性，這是支撐黃金價格的最后一道防線。從價值投資的角度分析，價格處于成本區域是買入的理想時機，即便短期內會有浮動虧損，但具有長期盈利性。