廢紙系大廠探索木漿產(chǎn)能 原材料布局能力優(yōu)勢(shì)明顯-中億財(cái)經(jīng)網(wǎng)

中億財(cái)經(jīng)網(wǎng)5月17日訊，事件:據(jù)云投林紙官網(wǎng)報(bào)道,5月3日-4日,玖龍紙業(yè)董事長(zhǎng)張茵、副總裁張成飛等一行6人到普洱市和云投林紙進(jìn)行考察交流,洽談合作事宜。進(jìn)口廢紙政策趨嚴(yán),國(guó)內(nèi)廢紙供應(yīng)趨緊今年以來(lái),進(jìn)口廢紙新政提升了進(jìn)口廢紙含雜率的要求,對(duì)廢紙進(jìn)口行業(yè)的影響十分深遠(yuǎn)。據(jù)中國(guó)海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年前11批廢紙進(jìn)口額度批復(fù)了1071萬(wàn)噸,相較于2017年同期的2810萬(wàn)噸減少了62%,2018年第一季度,廢紙進(jìn)口量726萬(wàn)噸,相較于2017年同期的777萬(wàn)噸減少了6.5%。今年5月4日,,各港口到港廢紙開(kāi)箱率將顯著上升,未來(lái)廢紙退運(yùn)率將升高。我們判斷,從年起的未來(lái)三年,國(guó)內(nèi)廢紙進(jìn)口量將逐步減少,未來(lái)國(guó)產(chǎn)廢紙的需求量將上升,價(jià)格抬升趨勢(shì)將難以逆轉(zhuǎn)。

應(yīng)對(duì)廢紙短缺,大廠探索木漿原材料應(yīng)對(duì)廢紙供應(yīng)量短缺,價(jià)格上升的趨勢(shì),除玖龍紙業(yè)外,國(guó)內(nèi)廢紙消耗大廠如太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)均在木漿上做出嘗試布局,太陽(yáng)紙業(yè)利用自身技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì),開(kāi)發(fā)了用于替代廢紙漿的新型漿種生產(chǎn)線;山鷹紙業(yè)前期收購(gòu)北歐紙業(yè)等在歐洲地區(qū)探索布局漿紙產(chǎn)能,這些廢紙系大廠在木漿原材料的布局和嘗試,實(shí)際上是在布局?jǐn)U大自身原材料來(lái)源,豐富產(chǎn)品種類,也在一定程度上應(yīng)對(duì)今年終端出現(xiàn)的包裝紙產(chǎn)品升級(jí)的市場(chǎng)需求,未來(lái)包裝產(chǎn)品將向高檔纖維,低克重等高端產(chǎn)品發(fā)展。

看好具備原材料資源整合能力的箱板瓦楞紙龍頭公司未來(lái)造紙行業(yè)的原材料爭(zhēng)奪將日趨激烈,擁有多樣化原材料資源整合能力的箱板瓦楞紙大廠將處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)地位,看好具備進(jìn)口廢紙資源優(yōu)勢(shì)和布局木漿替代部分廢紙纖維能力的龍頭企業(yè),我們看好太陽(yáng)紙業(yè)和山鷹紙業(yè),預(yù)計(jì)太陽(yáng)紙業(yè)2018年EPS為1.03元,PE為11.31,山鷹紙業(yè)2018年EPS為0.6元,PE為7.42,維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:廢紙進(jìn)口政策轉(zhuǎn)向?qū)е聫U紙供應(yīng)量回暖,箱板瓦楞紙新增產(chǎn)能超預(yù)期投放導(dǎo)致行業(yè)供需失衡