2017年度銅市場行情分析及預測-中億財經網

中億財經網12月26日訊，2017年度銅市場行情分析及預測。

一、走勢分析

如上圖顯示，2017年國內銅市繼續震蕩上揚的走勢，據生意社數據監測，2017年銅價大幅上漲，年初銅價45023.75元/噸，年末漲為54703.75元/噸，漲幅為21.50%?？v觀全年銅的走勢來看，銅漲幅主要集中在下半年，自7月初開始就大幅上揚，在10月24日達到全年最高價55978.75元/噸，較2016年最高價48442元/噸高7500元/噸，創下三年新高。

如上圖顯示，從生意社銅現期對比圖來看，2017年銅現期走勢基本一致，除了9月到11月現貨價格高于主力合約價格，其他時間都是主力合約價格高于現貨價格?，F貨價格基本與期貨價格相差不大，現貨價格和期貨價格依托關系加強。年尾隨著銅價的下跌，主力基差處于負值，對于買入套期保值來說，是利好。

二、行情分析

今年銅價上半年延續2016年的高位小幅震蕩為主，7月開始不斷發力上漲至今年最高點，后小幅回調。

1月至2月，銅價小幅拉升至近50000元/噸，主要原因是：全球接二連三出現銅礦供應中斷事件，先是必和必拓旗下智利Escondida銅礦罷工，而后美國自由港邁克墨倫銅金公司印尼銅礦停產，此后英美資源集團旗下智利E1Soldado銅礦因秘魯洪災而停產，一系列事件干擾全球銅礦供應。據不完全統計，此番中斷一個月或影響14-16萬的銅供應產量，令銅價大幅拉升。

2月于6月底，在美元加息、庫存大增和銅礦復產三面利空因素夾擊下，銅價弱跌為主。另外，中國對房地產市場持續調控，中國住建部暗示將采取措施穩定房地產市場令需求難以獲得超預期表現；美國基建規?？s水，特朗普承諾投資1萬億美元來修復美國基礎設施建設，從制定、提交、到國會通過還需要一段時間，需求預期不佳，一直令銅價不溫不火，難有起色。

而到了7月，銅價開始發力，受廢七類銅禁止進口消息提振，銅博士開始井噴，一漲不可收拾，一舉突破50000元/噸大關，連續兩個月攀上52000元/噸的高點。這一時期，銅基本面向好，特別是在銅供應方面，一方面是此前全球范圍內銅礦“此起彼伏”的罷工事件，造成市場對銅礦預期供應不足，上半年罷工可能導致的供需緊張也反復被市場炒作；另一方面，、浙江、山東、海南、四川、西藏、青海、。據悉，這些地區廢舊市場近期受到了不小的影響，同時，不少違規小型銅廠再度關停，拆解企業的開工率也出現下降。受到銅供應短缺的支撐，銅價大漲。

但到了9月，本應該是需求旺季，但是由于四季度TC/RC回升，檢修逐漸結束，環保間接影響減弱，疊加考核壓力下煉廠年底沖量，國內精煉銅供給將穩步回升，銅價停止漲勢，回歸理性，作小幅修整。

“十一”假期之后，市場再度傳出廢六類部分進口廢銅資格也將被取消的消息。廢七類和廢六類進口合計130萬噸，體量較大，市場擔憂供應缺口，銅價引爆至全年最高點55000元/噸。但需求端并沒有超預期表現。銅價上漲是廢銅進口政策、短期資金因素和長期樂觀預期共振的結果，并非需求驅動的。四季度銅市需求端走弱，這意味著銅價過度樂觀的漲勢會得到修正，銅價后面高位震蕩為主。

三、后市展望

2017年銅交出了不錯的一份成績單，主要是受銅礦罷工、環保以及廢七類銅禁止進口消息的提振影響，供應端偏緊，而令銅價大幅上漲。另外，現貨庫存將處于相對低位。2015年以來，上海保稅區庫存維持在60-100萬噸，2017年保稅區庫存維持在49.04萬噸左右；國內現貨流通庫存基本維持在10萬噸，庫存將會處于相對低位。

2018年，銅企產能擴張增速放緩；進口持續下降，但出口同樣下降。但庫存壓力在逐步回升，現貨庫存高位徘徊。需求方面，電網投資穩定增長，家電、汽車行業平穩增長；廢銅急劇下降，促進精銅消費。但是未來電網投資追加預期不理想，國內房產泡沫，經濟表現不佳，以及貨幣政策持續偏緊或會對銅價施壓，總體來說，2018年銅基本面仍可觀，預計延續2017年末高位震蕩走勢，價格區間在48000-60000元/噸。