8.13今日最新瀝青價格行情走勢 瀝青期價短期高位震蕩為主-中億財經(jīng)網(wǎng)

瀝青供給隨需求恢復

觀點概述：

上周以來瀝青期貨價格呈現(xiàn)震蕩走勢，周初開始一路走高，突破3400元/噸價位，其后在在周中回落，重新回到3300-3400元/噸區(qū)間震蕩。目前來來看主導市場的有兩大因素：其一為中石化為首的國內(nèi)煉廠提價帶動的現(xiàn)貨價格上行;其二為國內(nèi)外原油市場震蕩的外生影響。

從現(xiàn)貨價格上行來看，上周一中石化上調(diào)瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價格，華東、華南汽運結(jié)算均漲50元/噸，且重慶碼頭價格也已出現(xiàn)明顯走高趨勢，打破了5月份之后國內(nèi)瀝青價格保持平穩(wěn)的僵局。其后各地區(qū)中石油和地方煉廠紛紛小幅提價，臨近周末中油秦皇島價格上調(diào)100元/噸，合同價漲至3290元/噸。整體瀝青現(xiàn)貨價格走強的背后是需求的恢復以及煉廠加工利潤的修復。從百川資訊公布的煉廠開工和庫存數(shù)據(jù)來看，上周山東和華東兩大瀝青主產(chǎn)區(qū)開工率有所回升，山東接近70%而華東也從5月份之后30%的低開工率回升至目前50%左右的水平。兩地區(qū)煉廠庫存仍維持相對低位，側(cè)面反應需求恢復，煉廠出貨相對順暢。隨著煉廠開工與需求恢復同步進行，供需錯配的壓力有所降低，現(xiàn)貨價格從快速上行轉(zhuǎn)變?yōu)橹鸩教嵘A計供應仍維持緊平衡的狀態(tài)，委內(nèi)瑞拉原料供應和9月份韓國煉廠檢修進口量進一步減少將是值得后續(xù)關(guān)注的外生變量。后期現(xiàn)貨價格上行仍是對瀝青期價的主要利多因素。

而從原油價格的影響來看，上周國內(nèi)原油周初受到交割和消息面的影響大幅拉升同國際油價走勢形成背離，在一定程度上增強了瀝青期價的上行勢頭。但目前國際油價資金面主力撤離，沙特增產(chǎn)與伊朗制裁時間錯配，短期供給過剩，偏利空影響，相對削弱了國內(nèi)瀝青期價上行的動能。

維持我們此前看多瀝青基本面的觀點，同時提示國際油價震蕩加劇的風險，瀝青短期在現(xiàn)貨供給恢復后，價格上行速度或?qū)p弱，關(guān)注8-9月份進口量進一步下滑對國內(nèi)供應的影響。

策略建議及分析：

建議：短期區(qū)間震蕩走勢，做多利潤修復過程

風險：油價下行擾動瀝青價格恢復

上周除西北、東北外，其他地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價格均有所上漲。整體需求略有回升，各地出貨情況有所好轉(zhuǎn)。長三角地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，下游需求逐步恢復，區(qū)內(nèi)煉廠正常生產(chǎn)，瀝青資源有所增加，進口價格高于國產(chǎn)瀝青，進口商接貨意愿較低。西北地區(qū)疆外道路需求尚可，區(qū)內(nèi)煉廠產(chǎn)量整體保持穩(wěn)定，主力煉廠檢修有助于庫存消耗。東北地區(qū)道路需求一般，同時焦化近期分流力度減弱，整體庫存仍在中高水平。山東地區(qū)需求緩慢回升，部分煉廠執(zhí)行前期合同，出貨壓力不大。華南西南地區(qū)雨水天氣較多，下游需求恢復緩慢。盤面上，瀝青主力 1812合約近期以跟隨原油為主，短期維持高位震蕩，建議觀望。

觀點 ： 加工利潤回歸驅(qū)使驅(qū)使開工提升疊加需求好轉(zhuǎn)低庫存瀝青震蕩

邏輯：上周瀝青主力合約先漲后跌，8 月份馬瑞貼水-0.84，降低了煉廠采購成本，WTI 下跌后瀝青對 WTI 的盤面加工利潤有較大修復，一方面受到利潤驅(qū)動，另一方面國家基建投資政策刺激疊加煉廠需求旺季煉廠備貨，8.8 日煉廠總開工環(huán)比上周上漲 7%，此外由于瀝青價格上漲，從瀝青對焦化的價差來看，煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化意愿不夠強烈，盡管需求有所好轉(zhuǎn)，預計接下來瀝青庫存會有小幅度的上漲從而對瀝青主力價格帶來一定壓力。從委內(nèi)瑞拉到港船貨來看，8、9 月份均有 84 萬噸的船貨，環(huán)比七月下降 32%，但是由于7 月的貼水過高，國內(nèi)馬瑞積累了一定的庫存，因此原料端對瀝青的影響至少等到馬瑞的貼水再次達到高位。 目前的利空因素與利多因素并存，維持震蕩的觀點。

策略建議：觀望

風險因素：上行風險：原油超預期大漲，需求超預期。下行風險：全國大范圍持續(xù)降雨，原油大跌。

原油低位反彈，瀝青震蕩下行

盤面情況：8月10號瀝青1812合約震蕩下行，開盤3376，最高3460，最低3346，收盤3356，下跌0.42%，持倉減少2418手至48.0萬手。

周五外盤美原油指數(shù)震蕩下行，主力合約9月震蕩下行，收于66.70。

現(xiàn)貨價格：現(xiàn)貨價格：東北地區(qū)報價在2750元/噸，持平;華東地區(qū)報價2800元/噸，持平;華北地區(qū)報價2800元/噸，持平;山東地區(qū)報2850/噸，持平。

觀點總結(jié)：整體看，北方市場瀝青需求將逐步顯現(xiàn)，南方市場需求或有望繼續(xù)擴大，瀝青將迎來消費旺季，但是上漲動能存疑。北方限產(chǎn)消息引發(fā)漲停，技術(shù)上，原油獲利回吐，最近瀝青跟隨原油波動。建議觀望為主，原油繼續(xù)下跌，瀝青需求預期支撐期價。短線可以根據(jù)5日線做空。

原油期貨上周五收盤上漲，因全球需求增加的預期抵消了貿(mào)易擔憂持續(xù)不退。NYMEX 9月原油期貨收高0.82美元或1.2%，報每桶67.63美元。布倫特原油期貨10月合約上漲0.74美元或1%，至每桶72.81美元。瀝青方面，夜盤期價企穩(wěn)回升，一度沖擊3400元關(guān)口。隨著國際油價的反彈，今日瀝青將呈現(xiàn)偏強走勢，關(guān)注今日能否站穩(wěn)3400元關(guān)口上方。現(xiàn)貨方面，整體表現(xiàn)穩(wěn)定，部分地區(qū)有50元/噸的上漲。截止目前，整體強勢格局依然沒有改變，但前期漲幅較大品種近期開始回調(diào)，對瀝青價格走高造成一定的壓力。操作上，依然可以持有長線多單，目標位3500元不變。出場點可設在3300元關(guān)口，穩(wěn)健投資者可以收盤能否站穩(wěn)3350元作為是否離場的標準。