8.14今日燃料油價格最新行情走勢 海運需求下降施壓燃油期價震蕩為主-中億財經網

船貨流入量增加，新加坡市場或逐漸趨于平衡

l 市場要聞與重要數據

1. WTI 9月原油期貨收跌0.43美元，跌幅0.64%，報67.20美元/桶;布倫特10月原油期貨收跌0.20美元，跌幅0.27%，報72.61美元/桶;上期所原油期貨主力合約SC1809夜盤收跌0.54%，報518.90元;上期所燃料油主力合約FU1901夜盤收漲0.54%，報3192元/噸。

2. 舟山保稅燃油市場：8月10日舟山IFO 380cst參考價格為478美元/噸，較前日下降7.5美元/噸;MGO參考價格為788.5美元/噸，較前日持平。(數據來源：www.zsbunker.cn)

3. 普氏亞洲燃料油市場分析：據貿易商透露，新加坡高硫燃料油市場出現需求減少的跡象。380cst燃料油市場預計在九月份會變得更加平衡，貿易商表示未來將有更多來自于歐洲和中東的套利船貨流入新加坡。當前預計八月份新加坡接收的套利船貨量在300萬噸以上，略微超過七月份的量，而八月份來自于中東的船貨量則要比七月份高出至少50萬噸。中東地區對燃料油需求的下滑將導致更多燃料油被運往東方，燃料油Swap月差減弱。與此同時，根據MPA最新數據，新加坡船用油七月份銷量為404萬噸，同比下降8.1%，環比上升2.9%;七月份新加坡到港加油船次為3297次，同比下降2.6%，環比上升5.3%。

4. 普氏歐洲燃料油市場分析：歐洲高硫燃料油市場在周一延續了較強的態勢，源源不斷流向中東和亞洲的船貨鞏固了現貨與紙貨市場。整個夏天，來自于沙特阿拉伯的強勁需求對歐洲燃料油市場起到有力的支撐作用，這個需求將隨著夏天的結束而下滑，但與此同時流向新加坡的船貨量從八月份開始增加。此外，為應對IMO2020新政, Hapag-Lloyd公司開始在一些船舶上試驗安裝脫硫裝置，并開始啟用一艘LNG船,并準備后續評估。

l 投資邏輯

沙特對燃料油的需求預計將隨著夏天結束而退坡，但預計對歐洲市場的影響相對有限，新加坡將替代沙特吸引更多的船貨流入量。當前八月份流入新加坡的船貨量已出現回升跡象，但暫時幅度有限，預計在九月份新加坡接收的套利船貨量將逐步回歸到正常水平，亞洲地區對燃料油的發電用需求也將隨著氣溫一起降低，燃料油市場偏緊的局面將趨于緩解。對于國內市場而言，舟山船供油參考價格繼續下滑，上期所燃料油期貨相較原油表現更強，當前燃料油主力合約FU1901與新加坡380(12月)Swap的內外盤價差在40美元/噸以上。

行情綜述： IEA七月報告顯示，上調了原油消費預期11萬桶/日，OPEC七月產量維持在3218萬桶/日，數據公布后油價大漲。但隨后貝克休斯公布鉆機數據顯示，截至8月10日當周，美國石油活躍鉆井數激增10座至869座，觸及2015年3月以來最高水平。去年同期為768座。油價隨后縮窄漲幅，燃料油方面，受休漁期結束影響，下游需求依然旺盛。周一燃料油窄幅震蕩，全天收漲1.08%。燃油1901成交量至45.4萬，持倉量至16萬。

原油情況：EIA預計九月美國頁巖油產量增加9.3萬桶/日。受此影響wti油價下跌，后盤中收回。目前美國原油與中國原油價差達到10美元，未來價差可能還會擴大，受中美貿易戰影響，美國原油或LNG等產品出口到中國的數量已開始減少，美國尋找其他替代國的市場有限，美油價會受到壓制，而中國方面受到伊朗供油短缺影響可能使得油價上漲。

現貨市場：8月13日新加坡高硫380CST黃埔到岸價：美金價格454.99美元/噸，到岸貼水為25美元/噸。8月13日，山東市場委內瑞拉380CST到岸價444.98美元/噸，跌17.47美元/噸，到岸貼水至7美元/噸。

操作策略：近期新加坡的燃料油凈進口量較之前一周飆升 91%達到 46.7 萬噸。2018 年至今新加坡燃料油凈進口量平均每周為 75.1 萬噸。船用燃料油需求高是周度庫存下降的原因，新加坡燃料油庫存較低也有中東船貨抵達量低的原因，因中東電廠需求高。但預計下個月中東需求將減少，新加坡供應緊張狀況將緩解。由于國際油價震蕩下行，燃油方面受其影響較大，建議觀望為主。

觀點：8月燃料油供應增加，關注中東燃料油需求拐點

8.13 日，燃料油 1901 合約收盤價 3175 元/噸，1905 合約 3075 元/噸，1901-1905 價差 100 元/噸，環比上漲 7 元/噸，經測算 1901-1905 間的成本約 250 元/噸，目前的價差遠小于理論成本。8.10 日根據新加坡紙貨 1812 合約與上期所 1901 合約有無風險套利空間 80.8 元/噸，從持倉情況來看，前二十位目前還是空單持倉占據上風。

邏輯：8 月西北歐、中東以及亞洲內部流通到新加坡的燃料油總量環比 7 月上漲 28%，新加坡-鹿特丹，新加坡-美灣的價差均開始從高位回落，舟山現貨-新加坡紙貨的價差也從歷史最高位下降至 56 美元/噸。從季節性角度來看，ARA 地區、中東在往年 7-9 月份會減少至新加坡的燃料油供應，目前八月已過半，兩地需求拐點或出現后，在目前的套利空間下，未來新加坡地區燃料油供應壓力依然不小，好在目前新加坡庫存處于歷史低位還不會馬上將裂解價差打至低位。

國內來看，7 月份新加坡至中國的燃料油量環比 6 月下降 34.7%，這也是燃料油 380 合約上市以后國內與新加坡一直存在較大的套利空間的原因，從季節性角度來看，接下來新加坡到中國的燃料油會逐漸增加，兩地價差收窄是大概率事件。

操作策略：多 FU 對 Brent 價差

風險因素：上行風險：原油大幅上漲;下行風險：新加坡到港船貨增加

國際原油期價收跌，布倫特原油 10 月期價處于 72.6美元/桶附近震蕩，新加坡燃料油(高硫 380Cst)現貨報價收漲至 440.21 美元/噸(按當日人民幣匯率折算為 3021.1 元/噸)。因 EIA 報告上調全球石油需求提振油價，加上新加坡燃油庫存降至歷史地位，支撐燃油價格;而全球貿易摩擦不斷，令海運需求下降施壓燃油價格。技術上，FU1901 期價震蕩收跌，下方考驗20 日均線支撐，上方測試 3210 一線壓力位，預計燃油期價呈現出震蕩整理格局。操作上，在 3080-3210區間交易。