8.14今日白糖價格最新行情走勢 需求支撐白糖繼續震蕩-中億財經網

需求支撐 白糖繼續震蕩

7月產銷數據落地，廣西銷糖量較預期偏好，盤面隨之震蕩走高，臨近2017/18榨季末，需求有一定支撐作用，預計短期內偏中性，盤面或維持震蕩，鑒于目前波動率已處于高位，可考慮以平值期權入場構建做空波動率組合。從長期看來，多家機構預計18/19榨季全球生產量仍將大于消費量，預計下年度全球糖市延續熊市格局，其中USDA 5月預測中國18/19榨季產量1080萬噸，較17/18榨季增加55萬噸，消費維持本榨季水平1570萬噸，進口400萬噸，考慮到國際食糖特殊渠道的流入，預計18/19期末庫存保持相當規模，我們繼續看空鄭糖基本面，投資者應保持空頭思維，長期持有空單。

風險點：需求減弱風險、拋儲風險、匯率變動風險

觀點： 外盤疲弱，鄭糖低位震蕩

信息分析：

(1)昨日，鄭糖小幅震蕩，成交量小幅下降，持倉量減少 2.63 萬手，主力合約全天上漲 0.45%。

(2)美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示，截至 8 月 7 日當周，對沖基金及大型投機客的原糖凈空倉略減 1053 手，至 67273 手，總持倉為 1035639 手，較前周增加 5448 手。

(3)美國農業部(USDA)上周末公布的 8 月農產品供需報告顯示，該國 2018/19 榨季糖產量預估上調 28.3 萬噸至 824.4 萬噸;。美國 18/19 榨季食糖進口與出口量預估仍維持 323 萬噸和77.1 萬噸;消費量預估下調 13.6 萬噸至 1125.4 萬噸;期末庫存預估上調50.3 萬噸至 205.1 萬噸;庫存消費比預估上調 4.6 個百分點至 18.1%。

邏輯：中糖協數據顯示，7 月銷售數據好轉，廣西 7 月銷售量大增，對鄭糖形成支撐;但內外價差較大，走私仍是市場擔心因素之一;外盤方面，印度、泰國產量均創新高，對原糖形成壓力，全球過剩情況短期難有緩解。我們認為，長期來看，中國進入增產周期，全球糖市維持熊市，鄭糖長期偏弱運行。不過，從生產成本來看，即使下榨季廣西甘蔗價格下調到 450元/噸，SR1901 價格在 4800 附近將有非常強的支撐;近期，打擊走私力度加強，7 月銷售數據好轉，對鄭糖形成支撐，后期糖價能否繼續反彈取決于后期食糖消費情況;新舊交替，糖價容易出現翹尾行情。

操作建議： 震蕩

風險因素：拋儲低于預期導致價格上漲、極端氣候導致價格上漲、打擊走私力度加強支撐糖價

鄭糖弱勢震蕩，建議短線操作

國內盤面：2018年8月13日白糖主力1901合約震蕩收漲，開盤5114元/噸，收盤5153元/噸，較前一交易日結算價漲5元/噸或0.10%，成交量55.70萬手、持倉量37.51萬手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖周一震蕩收跌，原糖主力10月合約收盤較前一交易日收盤價跌每磅0.29美分或2.74%，報每磅10.28美分。

基本面消息：

1.截至2018年7月底，2017/18年度全國累計銷糖760.97萬噸，比上年同期增加96萬噸;累計銷糖率73.81%，比上年同期加快2.19個百分點。

2.巴西中南部在7月下半月壓榨了4734萬噸甘蔗，而上半月為4487萬噸;生產了261萬噸糖，超過前兩周的產量239萬噸。盡管此間產量較高，但截至目前糖產量繼續落后于去年同期的表現，因生物燃料目前具有更好的回報，使得糖廠將重點放在乙醇上。

3.美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示，截至8月7日當周，對沖基金及大型投機客的原糖凈空倉略減1053手，至67273手，期間原糖低位徘徊。總持倉為1035639手，較前周增加5448手。

現貨方面：8月13日下午盤面繼續震蕩，主產區現貨報價也繼續持穩，總體成交一般，具體情況如下：廣西：南寧中間商站臺報價5270元/噸;倉庫報價5260-5290元/噸，報價不變，成交一般。南寧集團站臺暫無報價;廠倉報價5200-5290元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站臺報價5300-5310元/噸;倉庫報價5260-5290元/噸，報價不變，成交一般。柳州集團站臺報價5280-5310元/噸， 報價不變，成交不錯。來賓中間商倉庫報價5260-5290元/噸，報價不變，成交一般。欽州中間商倉庫報價5270-5320元/噸，報價不變，成交一般。貴港中間商倉庫報價5290-5310元/噸，報價不變，成交一般。云南：昆明中間商報價5150-5220元/噸;大理中間商報價5150-5190/噸;祥云中間商報價5160-5170元/噸，報價不變，成交一般。集團昆明報價5160-5180元/噸，報價不變，成交一般。廣東：湛江中間商報價5220元/噸，報價不變，成交一般。新疆：烏魯木齊中間商報價5350-5450元/噸，報價不變，成交一般。

觀點總結：目前國內供應相對寬松、消費不旺及原糖長期低位徘徊等因素對國內糖市形成較大壓力，進一步關注消費數據。8月13日SR901震蕩收漲0.10%。新榨季全球供應過剩量預期對原糖構成的壓力持續存在，洲際交易所(ICE)原糖主力周一震蕩收跌2.74%。進一步關注外盤走勢及國內消息，目前市場維持震蕩格局的可能性較大。操作上，空單可逢低減持，謹慎做多，區間短線操作為主。

避險情緒影響下 原糖創新低

雷亞爾繼續大幅貶值，糖價再度大幅走低。10月原糖價格下跌0.24美分，跌幅為2.56%。雷亞爾弱勢不改，糖價受壓，同時商品市場整體受到避險因素普遍下跌。創新低后原糖走勢再度轉弱，關注下方10.15美分一線支撐。夜盤鄭糖震蕩走弱，但近月合約受到現貨支撐相對偏強。原糖持續走弱恐拖累鄭糖。操作上建議中線低位多單減持，有效跌破5100點離場。

洲際交易所(ICE)原糖期貨周一觸及三年低位，因巴西貨幣疲弱令兩者承壓。10月原糖合約收跌0.24美分，結算價報每磅10.30美分，此前觸及三年低位的10.21美分。今天下午盤面繼續震蕩，主產區現貨報價也繼續持穩，總體成交一般，南寧中間商站臺報價5270元/噸;倉庫報價5260-5290元/噸。柳州中間商站臺報價5300-5310元/噸;倉庫報價5260-5290元/噸。欽州中間商倉庫報價5270-5320元/噸，報價不變，成交一般。SR1901小幅震蕩，5200元/噸關口壓力仍在，可逢高做空。

洲際交易所(ICE)原糖期貨周一觸及三年低位，因巴西貨幣疲弱令兩者承壓。商品市場普跌，因土耳其里拉崩跌促使投資者尋求避險。

全國白糖產銷數據搶眼，7 月單月銷糖 110 萬噸，同比增加 48 萬噸，產銷率高于去年同期水平;而 8、9 月將白糖采購的關鍵期，若貿易商受雙節補貨，需求保持樂觀態勢，預計該 2 個月合計銷糖有望達到近幾年均值的200 萬噸;在需求樂觀的態勢下，使得 7 月新增工業庫存環比下滑 28.9%至 270 萬噸。那么后期對于白糖新增工業庫存壓力有所緩解。在政策影響下正規進口糖配額下調或者延后，疊加目前國內外糖價差處于倒掛，預計后市白糖進口量有所縮減的預期。另外據悉，緬甸出口糖達 25 萬噸，可見走私糖無疑仍是目前市場最大的利空，關注最新打私情況。前十持倉席位當中，多頭席位紛紛減倉，空頭席位紛紛增倉，可見市場看空情緒濃厚。操作上，短期建議鄭糖 1901 合約暫且在日內交易為主。

雷亞爾走弱帶動糖價創下新低，10月合約跌29點收于10.28美分，現貨市場巴西跌幅很小，質量更差的泰糖跌幅同步。目前盤面價格更多反映了市場對泰糖交貨的擔憂 ，市場此前對巴西減產、歐洲干旱等形成的些許利多，最終不及全球過剩和貨幣走低帶來的利空。印度政府決定通過建立釀酒廠從甘蔗直接生產乙醇，以減少產糖壓力，預計新榨季200萬噸糖轉化為乙醇。

鄭糖大幅減倉后，9-1開始走高，遠月受外盤影響，小幅下挫，9月合約受現貨報價堅挺和即將進入交割月帶動，相對穩定，倉單昨天大幅流出，但以甘蔗糖為主，甜菜糖倉單減少1000噸左右。現貨昨天報價持平，銷量較為一般，前期大幅采購后，開始回歸正常。陜西的云南糖報價5450左右，甜菜糖5050，價差略高于正常水平。除了這10萬噸倉單，另外5萬噸信用倉單的交割和交貨情況也值得關注。盤面1月合約參考區間在5100-5150,在9-1保持300元價差背景下，或難有大幅下跌。