8.13今日最新甲醇價格行情走勢 甲醇上行乏力盤面理性調整-中億財經網

短期供需偏寬松，偏弱震蕩思路對待

期現價格情況：

本周末內地甲醇價格較上周末整體上漲，港口價格小幅回落，8月10日，甲醇現貨基準交割庫(太倉)價格3210(-40)元/噸，另外山東、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2930(+150)、2800(+170)、2650(+300)和2800(+200)元/噸。上漲以內蒙最為顯著，下跌以太倉最為顯著。當前產區價格折算交割價區間為3000~3250，太倉河北、太倉內蒙套利窗口已打開，關注物流打開后對港口價格的影響。當前MA809貼水太倉現貨價格110元/噸，交割地最低基差為-100。

內盤與外盤的對比來看，8月9日甲醇遠東外盤價格較上周持平仍為398美元/噸，折合人民幣為3363元/噸，公式價大致在3464元/噸，進口倒掛約。外盤裝置方面，文萊BMC 8月1日檢修，本周重啟，OCI和Bioethanol近期計劃重啟，Metafrax上周三停產檢修一個月，馬來Petranos預計下周一停產50天。近期進口貨源有集中到港趨勢。

第三是從上下游產業鏈利潤水平方面來分析。首先看一下上游，本周原油高位小跌，周內甲醇各地區多數上漲;其次是下游，周末山東甲醛、山東二甲醚和江蘇醋酸的利潤分別為2、-102和1495元/噸，周內下游價格隨上游跟漲，利潤較前期有所修復。烯烴端來看，周末華東PP、乙二醇、PP粉、EO分別為10000、7860、9900、10300元/噸，華東甲醇現貨為3210元/噸，對應的PP+MEG和PP粉+EO利潤分別為-10和204元/噸，總體來看，本周興興和禾元虧損有所好轉。

周度供需和庫存情況：

供應端來看，本周國內甲醇裝置開機率小幅下降至72.05%(+2.96%)，其中西北地區甲醇裝置開工率為82.76%(+4.79%)，周內西北部分甲醇裝置提負復產，西北地區開工上漲，而山東等地部分裝置減負運行，導致全國開工上漲幅度小于西北。本周或近期新增檢修：青海魯貴(降負)、神華寧煤、包鋼煤化、天津堿廠、兗礦國宏(降負)，安徽無為、貴州金赤;本周或近期新增復產：新奧達旗、易高、內蒙古國泰、同煤廣發、陜西煤化、陜西渭化、甘肅華亭、定州天鷺、四川玖源。外盤方面，文萊BMC 8月1日檢修，本周重啟，OCI和Bioethanol近期計劃重啟，Metafrax上周三停產檢修一個月，馬來Petranos預計下周一停產50天。總的來看目前，外盤裝置整體檢修較上周變動不大，本周進口甲醇到港較多，8月底更有一波進口甲醇集中到港，預計供給8月整體較好。

需求端來看，剛需來說，上周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的開機率除醋酸下跌較為明顯外，其余小幅波動，分別為28.43%(+1.22%)、16.23%(-1.14%)、51.51%(+2.02%)和74.17%(-7.25%);周內，醋酸因為天津堿廠降負、河北建滔臨停，開工降幅明顯。烯烴方面，開工負荷71.11%(-0.13%)，周內因廣州石化、中天合創臨停等，開工小降。其次，投機需求方面，因西北-港口套利裝置關閉，期價升水內地價差收窄，投機需求有所減弱。

庫存方面，港口庫存65.55萬噸，較上周上升10.32萬噸;港口流通庫存19.3萬噸，較上周上漲3.58萬噸。

觀點：本周甲醇期現價格沖高回落，周初內地價格大幅補漲，內地-港口套利窗口收窄，西北、山東等地需求開始受到壓制，加上區域內前期裝置多數復產，價格高位滯漲，乏力跡象漸顯。期價方面，隨著09合約的大幅減倉，09、01合約換月的完成，擠倉風險降低，甲醇價格重回供需邏輯，周四港口庫存大增10萬噸左右，進一步加大了短期回調壓力。目前來看，供增需減的邏輯仍然在延續，西北裝置集中復產后，開工重回高位，加上到港口套利窗口關閉，下周西北價格存在松動的可能。另外，隨著江蘇徐州等地的焦化企業逐步復產，當地焦爐氣制甲醇裝置負荷逐步提升，而斯爾邦檢修延續，在其備貨開車前，區域內供需偏向寬松。目前09合約已出倉單預報，預計將會對盤面形成持續壓制，在內地價格企穩前，偏弱震蕩對待當前行情，9-1反套可滾動操作。

策略：謹慎偏空;PP-3*MA觀望;MA9-1反套滾動操作。

風險：虛實比;國內外新裝置意外;伊朗問題;秋季檢修力度

甲醇上行乏力 盤面理性調整

周內甲醇主力合約成功移倉換月至 1901 合約，遠月合約走勢略強。甲醇周初跳空高開，重心繼續攀升，刷新年內新高。受到期貨大漲的提振，國內甲醇現貨市場快速走高，西北主產區企業報價大幅調漲。企業新簽訂單順利，出貨情況平穩，部分企業出現停售現象。下游企業剛需補貨，市場買氣尚可。隨著期價高位下滑，現貨市場交投轉弱。市場參與者多采取觀望態度，操作較為謹慎，高價貨源成交遇阻。市場出貨意向增強，部分貿易商降價讓利排貨。沿海市場沖高回落，持貨商試探性上調報價，但主動詢盤不多。沿海與內地套利窗口開啟，部分國內貨源抵達港口。加之近期進口船貨集中到港卸貨，甲醇港口庫存累積明顯，下游企業庫存也積極提升中。甲醇傳統需求處于淡季，受到環保政策的影響，開工進一步下滑。烯烴企業需求穩定，甲醇終端需求表現疲弱。市場缺乏利好支撐，甲醇上行乏力，盤面理性調整，重心或進一步向下尋找支撐，激進者可逢高輕倉介入空單。

甲醇： 港口庫存大幅積累，且可能持續，甲醇短期壓力有增

邏輯 ：上周甲醇盤面沖高回落，壓力來自于基差修復，人民幣貶值放緩，產區拋盤壓力明顯致港口庫存積累速度加快，導致盤面沖高難度增大而高位回落，目前來看，人民幣貶值仍可能維持，有一定支撐，但隨著國內供應繼續恢復以及外圍支撐轉弱，短期壓力有望逐步增大，另外從價差上去看，01 合約烯烴端壓力繼續存在，盤面對港口幾乎平水，內外價差也明顯縮窄，上行空間較小，因此整體來看，往上的驅動和空間都較小，如果庫存仍持續積累，盤面大概率將再次轉弱，尋求新的平衡。

操作建議：我們建議前期偏多逐步離場，中期可布局偏弱頭寸，繼續關注人民幣貶值和港口庫存的積累情況，預計本周甲醇價格運行區間可能為 3200-3300 元/噸。

風險因素：上漲風險：國內外裝置故障再次增多、原油持續大漲、人民幣持續大幅貶值；下跌風險：甲醇裝置集中重啟、下游持續抵觸

鄭醇高位顯壓 關注烯烴

【現貨】：陜西2750，川渝2900，兩湖3200，河南2900，內蒙2650，江蘇3250，寧波3300，山東2950，華南3300，東北2800.CFR中國390美元/噸.(來源：卓創)

【供需及交易邏輯】據卓創了解，國內甲醇整體裝置開工負荷為72.05%，環比上漲4.28%;西北地區的開工負荷為82.76%，環比上漲6.14%。下游MTO開工負荷暫無變化尚維持在7成左右。沿海地區(江蘇、浙江和華南地區)甲醇庫存在65.55萬噸，整體沿海地區甲醇整體可流通貨源預估在19.3萬噸附近。本周期內，供給端壓力略增，上游開工與庫存均有提升。另外市場普遍預期漸入冬季后天然氣價格會大幅上調，屆時不排除氣制甲醇企業重新面臨關停風險，市場整體供給壓力或有限，我們也不難發現1月合約所體現出的強勢氛圍。就短期節奏而言，期價已進入歷史高位價區，若主要下游烯烴走勢不能聯動配合，那么市場就可能會隨時爆發前多兌現盤沖擊行情，因此多單要及時卡好保護。盤中空頭已出現增倉打壓跡象，短線高位調整的可能性增大，可及時關注、參考相關聯化工品L、PP的走勢節奏。

【操作建議】：多單觸及離場保護位，由于高位價區存潛在壓力，激進者可背靠3300保護試空參與，穩健者等待10日線下破跟空，若有L、PP同步調整配合更好。

短期甲醇市場延續偏強運行為主，前期利好因素對市場仍有一定支撐。不過在前期大幅上漲之后，下游需求跟進緩慢，部分地區現貨價格已有下滑趨勢，加之當前價格已處于歷史高位，繼續上沖風險明顯增加。因此操作上建議甲醇暫觀望

現貨全面回落，期貨面臨回調

本周華東港口庫存 43.4(+4.64)萬噸，華南港口庫存 12.85(+2.2)萬噸，社會庫存 38.04(-3.4 萬噸)，上游出貨情況良好，西北部分廠家周初已銷售完畢，庫存保持低位，港口價格繼續抬升，但下游接貨謹慎，庫存開始積累。內蒙古榮信和兗礦國宏昨晚臨時停車，開車時間待定。下游方面，醋酸漲勢延續，塞拉尼斯報盤大漲、安徽華誼周末停車、印度積極采購等于因素令上周醋酸上漲200 元/噸。二甲醚因西南裝置檢修及整體出貨良好，仍有上漲空間。甲醛及 MTBE 受下游抵觸而上漲乏力。上周區域套利空間周初最大接近 250 元/噸，周五所有套利機會消失，盡管生產企業庫存低位繼續挺價，但貿易商積極參與現貨、期貨套利，令價格有所回落，隨著港口到港量增加、聯醇和天然氣開工率大幅提高，本周預計 MA901 合約跌至 3100 附近。

周五鄭醇先揚后抑，開盤后震蕩爬升，上午尾盤快速跳水，午后繼續震蕩走跌，尾盤小幅反彈收在指數3200附近，主力09合約收在3100附近，遠月01合約尾盤收在3240附近，主力09合約資金大幅流出1.28億，遠月01合約資金大幅流入1.9億，夜盤繼續維持低位震蕩，維持在指數3200附近，行情不斷;現貨方面，周五國內報價各地有漲有跌，內蒙地區持穩報2630，江蘇地區跌20元報3250元，國際市場CFR中國維持398美元中間價;期貨倉單繼續維持0水平，有效預報1110張;消息方面，美原油指周五隔夜震蕩回升，今早開盤維持在66.2美元左右，LLDPE和PP期貨周五沖高回落。對于今日的行情，以指數3150為支撐，關注高位運行態勢。