宏源期貨：原糖逼近前低 封殺鄭糖反彈空間（20180704）-中億財經(jīng)網(wǎng)

要點(diǎn)

1.原糖：從6月初以來巴西乙醇價格累計下跌約12%，雷亞爾處于疲軟狀態(tài)，印度的巨大供應(yīng)抵消了巴西減產(chǎn)部分，昨晚原糖已經(jīng)觸摸至前低11.24，一旦創(chuàng)新低，原糖就打開了下跌空間。

2.?國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（7月3日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5330-5340元/噸（-10）；南寧中間商站臺報價5280-5330元/噸（-35）；湛江中間商報價5300-5320元/噸（-10）；昆明中間商報價5080元/噸（-70）。

3.?鄭糖盤面回顧：昨日（7?月3日），SR1809合約開盤5050，收跌23點(diǎn)（跌幅0.45%），報收5049，減倉4406手，持倉為575152手。

4.?海南截至6月底已銷糖7.16萬噸，產(chǎn)銷率同比減少5.37%。新疆截至6月底累計銷糖42.22萬噸，產(chǎn)銷率接近八成。

5.?截止2018年1-5月底，我國飲料制造行業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)到6717家，其中虧損企業(yè)數(shù)量881家，前5個月我國飲料制造行業(yè)虧損總額38.20億元，同比下降4.7%。2018年1-5月，我國飲料制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到6749.30億元，同比增長10.8%，行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額達(dá)到845.30億元，同比增長25.2%。行業(yè)效益明顯改善主要得益于調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益工作。

6.?印度甘蔗欠款已下降283.8億盧比（或12.53%）至1982億盧比，上周政府還上調(diào)了下榨季B、C類糖蜜制乙醇價格。

小結(jié)：原糖逼近前期低點(diǎn)11.23美分，前期盡管原糖走勢曾一度反彈至13.13，但在今明榨季全球嚴(yán)重過剩的庫存面前，最終價格走勢都將遵從基本面，原糖的超級熊市不言底。從長線來看，要防范原糖跌破10美分對國內(nèi)帶來的輸入性風(fēng)險。適逢昆明糖會召開，受部分空單離場推動，昨晚夜盤鄭糖一度沖高，但力度有限。從今天起要關(guān)注糖會的消息，若無實(shí)質(zhì)性措施或政策來拯救，要警惕失望情緒和利空要素的疊加引發(fā)鄭糖砍倉式止損，再下一城。操作上在19年合約滾動開空，建議糖企在19年合約5字頭以上價格分批賣出套期保值。