黑色系延續強勢 螺紋鋼期價創逾六年新高-中億財經網

中億財經網8月13日訊，期市收盤跌多漲少，但螺紋鋼維持強勢漲勢，期價漲破4300元，創2012年4月19日以來新高。截至日盤收盤，螺紋鋼主力合約漲2.67%，報4345元/噸。

值得注意的是，除螺紋鋼強勁外，黑色系多數上漲，其中熱卷漲超1%，焦炭、鐵礦石紛紛翻紅，僅焦煤下跌。

對于期鋼后市，多數機構一致看多，經整理如下：

金瑞期貨：產量高位回落，限產支撐鋼價高位運行

螺紋鋼：產量高位回落，限產支撐鋼價高位運行。本周螺紋產量環比減少1.21%，其中長流程減少2.01%，短流程增加4.17%。唐山產能利用率進一步下降，汾渭平原、江蘇和江西等地也因環保限產影響了高爐鋼產量，以致螺紋產量在連續3周沖高回到接近去年10月中旬唐山采暖季提前限產前的高位后停止回升，但短流程在利潤刺激下開工率繼續提高。庫存方面，本周鋼廠庫存止降回升，社會庫存回落，貿易商在前兩周需求放量后本周需求減少，終端需求則略有增加。不過總體而言，當前螺紋鋼庫存仍處于下降通道中，壓力不大，同比減少5.4%。我們認為，本周螺紋產量高位回落，可見環保對長流程產量的影響仍然明顯，隨著8.20環保強化督查第二階段行動的臨近，預計限產力度有增無減，疊加低庫存，現貨鋼價或繼續高位運行，期貨則以貼水為安全邊際，易漲難跌。風險點：房地產需求超預期下滑。

鐵礦石：環保與降焦比，提升高品礦需求。本周全國高爐產能利用率與唐山高爐產能利用率擴大降幅，但與2017-2018采暖季限產相比，目前高爐產能利用率仍有下行空間。從本周的情況來看，唐山減排限產仍然是影響全國高爐產能利用率下降的一個重要的局部變量。本周鐵礦石近弱遠強格局弱化，近遠月價差如期收窄，因環保與降焦比需求增加，鋼廠球團配比提高，高品位燒結礦粉需求熱度進一步上升，中高品PB粉現貨價格也隨之上漲，從而縮小了期貨近月與遠月之間的價差，周五i1809與i1901打成平水。我們認為，短期環保壓力有增無減，高品礦邏輯有望延續，中高品鐵礦石價格或震蕩偏強。

玻璃：復產壓制現貨，但Fg1901或繼續修復貼水。本周玻璃產能利用率回升加速，至70.75%，同比低1.65個百分點，廠家出貨出現放緩，庫存增加，現貨價格穩中有跌。據悉，短期供應端復產較為集中，下半年產能或將達到近兩年新高。好在今年淡季不算淡，當前庫存創2014年以來同期最低，隨著淡季向旺季過渡，房地產竣工有望加速，需求進一步釋放。Fg1901反映旺季供需，或將繼續修復貼水。

現貨價格：本周進口鐵礦港口現貨價格大幅反彈，普指漲1.3美元至68.75美元/干噸;螺紋鋼繼續上漲，7月6日以來，螺紋鋼止跌反彈，目前上漲累計超過300元/噸，南方漲勢強于北方;玻璃轉弱，穩中有跌。

價差方面：本周鐵礦石和螺紋現貨升水擴大，因現貨漲幅大于期貨;玻璃現貨升水收窄，因期貨上漲現貨弱穩。螺紋鋼廣州對沈陽升水繼續拉闊，北材南下空間持續開啟。 <噸鋼毛利>本周測算現貨螺紋與熱卷生產毛利分別為990元/噸(毛利率29.4%)和870元/噸(毛利率25.4%)，分別較上周減少58元/噸和減少128元/噸，去年同期生產利潤分別為1055元/噸(毛利率34%)和995元/噸(毛利率21.5%);Rb1901盤面生產利潤減少78元/噸至787元/噸，盤面毛利率減少3.1個百分點至24.2%;去年同期盤面利潤921元/噸，利潤率30.3% 操作策略 (1)螺紋建議以貼水為安全邊際，輕倉試多rb1810;(2)鐵礦石輕倉試多i1809;(3)玻璃1901偏多操作。

中信建投期貨：鋼廠高利潤 提振原料端

通脹預期下大宗商品整體呈現走強趨勢，加之鋼廠高利潤背景下提振原料端，對鐵礦石支撐較強。另一方面，力拓辟謠了之前傳出的減產信息，后期發貨并不受影響，綜合來看，預計后期仍以偏強運行為主，但是也需謹慎高位回調的可能性。 策略 I1809及1901合約建議在500-510區間逢低輕倉做多，下方止損位設在90附近。

倍特期貨：鋼材震蕩調整 短線看資金主動性

鋼材現貨平穩，上海螺紋現貨4300，漲10;熱卷4250，跌10;唐山鋼坯3910，漲10;礦石505，持平。截止9日螺紋社會庫存降11萬噸至442萬噸，較去年同期高9%;螺紋鋼廠庫存增5萬噸至171萬噸，較去年同期低27%;庫存總量降至比去年同期低4%。熱卷社會庫存增1萬噸至216萬噸，較去年同期高3%;廠內庫存降0.24萬噸至95萬噸，較去年同期高13%;庫存總量較去年同期高5.52%。螺紋社會庫存、鋼廠端庫存總量維持下降，降幅略擴，說明供給受限下需求尚可。熱卷庫存總量小幅回增。供給方面，鋼廠利潤目前較好(千元以上)，電爐鋼目前有500元以上利潤。今年環保成為政策主線，需要重點關注;，環保督查將成為常態。唐山環保再度升級限產影響擴大。現貨受買漲不買跌心態影響，市場成交不穩定，繼續關注終端需求跟進情況。

期貨市場黑色系處于震蕩調整，焦煤最弱，焦炭礦石處于補漲后相對高位區震蕩盤整。成品材熱卷回調力度大于螺紋，一方面庫存降幅明顯小于螺紋，另一方面政策利好主要在于螺紋。供給受限產擾動，庫存下降，說明需求并不差，鋼廠漲價對市場心理形成支撐，近期基建發力的消息出現，對市場心理形成良好預期，供需維持相對緊平衡，對鋼材價格重心形成支撐。短線關注高位震蕩回調后資金主動性。操作上，多單適當減持后控制倉位持有;礦石補漲1901多單依托500持有;螺紋1901多單依托4000持有，熱卷1901多單依托4000持有;短線交易日內為主。

長安期貨： 鋼焦供給受限 投資者偏多操作

基本面來看，1、周末唐山宏興鋼鐵方坯價格累計上漲30元/噸，對黑色系形成一定利多;2、8月20日開始，將有大氣污染環保強化組進駐汾渭平原，短期將抑制汾渭平原鋼鐵、焦炭的產量，尤其是焦炭的產量，市場多頭或就此進行炒作;3、本周二，固定資產投資、房地產投資、基建投資數據、鋼材數據等一系列重要數據將公布，有超預期的可能，需重點關注。總體而言，目前現貨氛圍較好，鋼焦供給端受限，疊加周末唐山鋼坯價格小幅上漲，建議投資者偏多操作。