宏源期貨：原糖向下重挫 拖累鄭糖再續新低（20180703）-中億財經網

要點

1.原糖：受雷亞爾的持續貶值和原糖技術面跌破12美分后基金拋盤，創10月合約的最大單日跌幅，從大趨勢看，有向下擊穿前低的可能。

2.?國內現貨：昨日（7月2日），主產區現貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5320-5370元/噸（-70）；南寧中間商站臺報價5300-5380元/噸（-35）；湛江中間商報價5320元/噸（-30）；昆明中間商報價5050-5190元/噸（-80）。

3.?鄭糖盤面回顧：昨日（7?月2日），SR1809合約開盤5111，收跌57點（跌幅1.11%），報收5069，增倉30004手，持倉為579558手。

4.?海南截至6月底已銷糖7.16萬噸，產銷率同比減少5.37%。新疆截至6月底累計銷糖42.22萬噸，產銷率接近八成。

5.?作為對建立300萬噸緩沖庫存以幫助糖業克服生產過剩問題決定的進一步行動，印度政府臨時分配了不同糖廠需要持有的緩沖庫存配額。預計本榨季該國食糖產量將近3200萬噸，同比增長約50％。生產過剩導致價格暴跌以及糖廠財政危機，糖廠累計甘蔗欠款達到2200億盧比。

6.?巴西行業組織Unica公布6月上半月壓榨數據顯示，中南部地區產糖197.8萬噸，同比減少17.21%，同于生產糖的甘蔗比例為36.47%，同比下降12.9個百分點。

小結：內外糖市聯動，延續熊市下跌，期現聯動，層層下壓，而目前難以找到拯救糖市的良藥妙方。從近兩日盤中觀察，鄭糖809/901展期交易、移倉換月有啟動跡象。市場對今日報道的昆明糖會有一定的心理期待，但是在7月6日，面臨系統性風險的不確定性，在下跌周期要重視黑天鵝事件的推波助瀾，鄭糖當下單邊下跌的特征難以改變。操作上逐步移倉19年合約，滾動做空。