華泰期貨：黑色系大跌 動煤高位調整（20180703）-中億財經網

市場要聞及重要數據：

期現貨：7.2日動煤期貨震蕩回落，主力09合約-8.4至638.2，9-1價差縮窄至10。主產地動力煤價格整體較穩，；周一港口動力煤市場基本穩定，5500大卡煤賣方報價685元左右，下游接貨價格680元左右，成交稀少。

消息面，日前山西省經信委和環保廳聯合發文《關于2018年水泥熟料企業夏季錯峰生產工作的指導意見》稱：為全面貫徹落實《山西省大氣污染防治2018年行動計劃》文件精神，提升夏季空氣質量，減少水泥熟料生產排放物對大氣的影響，促進節能減排，山西省經信委、環保廳針對山西省水泥熟料企業夏季錯峰生產工作，提出全省境內所有水泥熟料生產線(含特種水泥、不含粉磨站)，自2018年7月起錯峰停產20天。水泥等其他行業夏季錯峰生產有望緩解夏季日耗過度攀升帶來有效供給不足的壓力。

港口：北方港口庫存高位震蕩，其中秦港當日裝船發運量67.3萬噸，鐵路調進量61.3噸，港存-6至697萬噸；曹妃甸港+1至466萬噸，京唐港國投港區庫存+2至190萬噸。

電廠：沿海電廠日耗高位維穩，庫存變動不大，沿海六大電力集團合計耗煤+0至78.1萬噸，合計電煤庫存1490萬噸，存煤可用天數19.1天。季節性規律來看，目前電廠日耗和庫存都處在5年高位。

海運費：波羅的海干散貨指數震蕩回升，國內煤炭海運費跌勢延續，中國沿海煤炭運價指數報789，較前一交易日下跌0.38%。

觀點：周一黑色系大跌，動煤期貨震蕩回落，周初港口現貨市場較為穩定，高日耗高庫存下，貿易商挺價與下游消極接貨并存，市場在觀望中等待大集團7月長協價變動情況。基本面方面，7-8月迎峰度夏動煤需求回升，但水電補充也在增加，同時港口及電廠當前庫存不低，，供需面大概率呈現供需兩旺的狀態。對于1809月合約來說，盤面雖然仍有40貼水，但周邊市場情緒不穩、高位調整或將延續，。

策略：觀望

風險：日耗超預期回升、產能及產量釋放不及預期