華泰期貨：天然橡膠、pvc氛圍轉弱 關注價格壓力（20180703）-中億財經網

橡膠：滬膠維持弱勢運行

2日，滬膠主力收盤10445（-130）元/噸，復合膠報價10350元/噸（0），主力合約期現價差95元/噸（-130）；前二十主力多頭持倉103047（+3775），空頭持倉135302（+3198），凈空持倉32255（-577）。

截至上周末：交易所倉單457530（+3150），交易所總庫存505069（+6431）。

原料：生膠片43.90（-0.43），杯膠36（-0.5），膠水42.50(-1.50)，煙片45.50（-1.07）。

截至6月15日，青島保稅區總庫存18.20萬噸（+0.68）。

截止6月29日，國內全鋼胎開工率為79.18%（+0.59%），國內半鋼胎開工率為70.74%(-0.50%）。

觀點：中美貿易關稅即將進入落地階段，7月6日，美國將對價值340億美元中國產品征收關稅，工業品昨天表現弱勢，大豆等農產品反彈。昨天滬膠繼續走弱，現貨價格維持穩定，基差較上周末繼續縮窄。最新公布的6月國內重卡市場銷售各類車型11萬輛，同比增長13%。今年以來第五次刷新月度銷量紀錄，超出市場預期。上半年，重卡市場累計銷售66.98萬輛，同比增長15%。7月份重卡銷售將進入淡季，市場預計后期重卡銷量將出現下降。泰國膠水等原料價格繼續小幅下行；國內原料價格近一周基本維持穩定，云南產區膠水價格在9.3-9.8元/公斤之間波動，海南產區膠水價格近期穩定在10.8元/公斤。天氣無異常的情況下，目前價尚未到棄割地步，后期供應量逐步釋放。隨著割膠旺季的來臨，后期國內進口也將維持增加狀，保稅區庫存或迎來增加拐點。后期來需要關注的依然是供應端變化對于價格的影響，重點關注產區天氣以及原料價格走勢。沒有新因素出現之前，滬膠價格或維持弱勢運行。

策略：空頭思路對待

風險：產區天氣異常，新政激發下游新的需求，宏觀環境偏暖等

PVC： 庫存繼續回升，關注價格壓力

昨天PVC期價有所走弱，上周以來價格的重新走強，主要受出口套利窗口打開支撐。昨天公布的最新PVC社會庫存繼續小幅增加，據卓創了解，華東及華南市場樣本倉庫庫存環比增5.7%，同比高24.4%。庫存同比繼續回升，不利于期價的反彈。昨天5型普通電石料，華東地區主流自提報價6870-6950元/噸；華南地區6900-6950元/噸自提；山東主流6840-6940元/噸送到，河北市場主流6800-6870元/噸送到。最近原油價格的上漲使得期價受支撐。但中期來看，隨著檢修行情的炒作完畢，后期供應將逐步釋放，同時棚改資金的問題也將對PVC下游產生拖累，或會體現在庫存的重新累積上，長期價格依然不樂觀。