華泰期貨：天然橡膠 pvc日報(bào) 商品價(jià)格受打壓（20180705）-中億財(cái)經(jīng)網(wǎng)

4日，滬膠主力收盤10410(-125)元/噸，復(fù)合膠報(bào)價(jià)10375元/噸(-50)，主力合約期現(xiàn)價(jià)差45元/噸(-70);前二十主力多頭持倉101677(+2079)，空頭持倉132261(+2164)，凈空持倉30584(-85)。

截至上周末：交易所倉單457530(+3150)，交易所總庫存505069(+6431)。

原料：生膠片42.82(-1.08)，杯膠35.5(-0.5)，膠水42 (0)，煙片45.15(+0.15)。

截至7月2日，青島保稅區(qū)總庫存18.86萬噸(+0.66)。

截止6月29日，國內(nèi)全鋼胎開工率為79.18%(+0.59%)，國內(nèi)半鋼胎開工率為70.74%(-0.50%)。

觀點(diǎn)：昨天滬膠重新走弱，前期的反彈基本被吞沒后夜盤繼續(xù)下行。本周滬膠走弱主要受6號(hào)美國即將公布對中國商品征稅的影響。最新公布的截至7月2日青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)小幅增加。隨著割膠旺季的來臨，后期國內(nèi)進(jìn)口也將維持增加狀，保稅區(qū)庫存或迎來增加拐點(diǎn)。昨天現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，基差繼續(xù)縮窄，目前9月基差縮窄，1月合約與新膠價(jià)差也在縮窄，短期盤面做空力量減弱，從前二十凈空持倉來看，最近凈空頭也在持續(xù)減少。最新公布的6月國內(nèi)重卡市場銷售各類車型11萬輛，同比增長13%。今年以來第五次刷新月度銷量紀(jì)錄，超出市場預(yù)期。上半年，重卡市場累計(jì)銷售66.98萬輛，同比增長15%。7月份重卡銷售將進(jìn)入淡季，市場預(yù)計(jì)后期重卡銷量將出現(xiàn)下降。泰國膠水等原料價(jià)格繼續(xù)小幅下行，后期關(guān)注膠水跌至40泰銖/公斤一線，對膠農(nóng)割膠情緒的影響;昨天云南產(chǎn)區(qū)膠水價(jià)格9.65元/公斤，海南產(chǎn)區(qū)膠水價(jià)格近期穩(wěn)定在10.8元/公斤。天氣無異常的情況下，目前價(jià)尚未到棄割地步，后期供應(yīng)量逐步釋放。沒有新因素出現(xiàn)之前，滬膠價(jià)格或維持弱勢運(yùn)行。本周關(guān)注6號(hào)美國征稅對盤面的影響。

策略：空頭思路對待

風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)區(qū)天氣異常，新政激發(fā)下游新的需求，宏觀環(huán)境偏暖等

PVC： 庫存繼續(xù)回升，關(guān)注價(jià)格壓力

昨天PVC期價(jià)繼續(xù)小幅反彈，上周以來價(jià)格的重新走強(qiáng)，主要受出口套利窗口打開支撐。本周公布的最新PVC社會(huì)庫存繼續(xù)小幅增加，據(jù)卓創(chuàng)了解，華東及華南市場樣本倉庫庫存環(huán)比增5.7%，同比高24.4%。庫存同比繼續(xù)回升，不利于期價(jià)的反彈。昨天5型普通電石料，華東地區(qū)主流自提報(bào)價(jià)6870-6950元/噸;華南地區(qū)6900-6950元/噸自提;山東主流6850-6950元/噸送到，河北市場主流6780-6870元/噸送到。中期來看，隨著檢修行情的炒作完畢，后期供應(yīng)將逐步釋放，同時(shí)棚改資金的問題也將對PVC下游產(chǎn)生拖累，或會(huì)體現(xiàn)在庫存的重新累積上，長期價(jià)格依然不樂觀。

【以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。】